Ключевые проблемы развития рынка ценных бумаг в РФ
Современный российский рынок ценных бумаг в типологиче¬ском отношении можно охарактеризовать как нестационарный эконо¬мический процесс, характеристики которого не укладываются полно¬стью ни в одну из известных классических схем. Однако на основе анализа его многолетней истории можно достаточно четко определить основные тенденции развития рынка. Каждая из них возникает, развивается и исчезает за определенные периоды времени. В любой момент рынок представляет собой совокупность тех тенденций, кото¬рые, возникнув на более ранних периодах, еще оказывают заметное влияние на рынок в данном периоде.
В решении глобальных проблем, стоящих перед российской экономикой, свою важную роль призван сыграть российский фондовый рынок. Его задачами являются, прежде всего, привлечение инвестиций в экономику страны, обеспечение их эффективного использования. Очевидно, что в короткое время необходимо обеспечить восстановление российского рынка корпоративных ценных бумаг, заложить новый механизм взаимодействия регулирующих органов и участников этого рынка.
Корни кризиса сферы ценных бумаг, безусловно, следует искать в проблемах российской экономики. Однако в значительной мере кризис связан и с отсутствием понимания, интереса и желания государственных властей всех уровней использовать возможности этой потенциально важной отрасли.
В сложившейся ситуации выявилась основная проблема развития фондового рынка и экономики России в целом - отсутствие у руководителей всех уровней представления о рыночной экономике как о сис¬теме, в которой должен быть полный набор правильно организованных составляющих, и отсутствие хотя бы одного элемента затрудняет работу всей системы. Рынок ценных бумаг сам по себе не является главным элементом экономики, но без него не будет работать весь инвестиционный рыночный механизм.
Рынок ценных бумаг в нашей стране находится в настолько зародышевом состоянии, что его еще нельзя сопоставить ни с одним из известных рынков.
По состоянию на сегодняшний день российский рынок ценных бумаг характеризуется следующими негативными явлениями:
небольшими объемами и неликвидностью;
"неоформленностью" в макроэкономическом смысле
неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарной и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью государства на этом рынке; необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка;
отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
На основании изученных источников и статистических данных можно выделить основные проблемы фондового рынка РФ.
Целевая переориентация рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума, вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России.
Грюндерство - ажиотажное учредительство новых акционерных компаний в периоды делового подъема, приватизации и т.д. При этом многие новые акционерные общества носят дутый, мошеннический характер, лопаются, рынок ценных бумаг носит крайне нестабильный характер и т.д.
Аннотация
В ходе выполнения работы были использованы следующие материалы и источники:
1. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / /Финансовый бизнес. 2004. № 2.
Объяснена модель отечественного фондового рынка. Дан среднесрочный прогноз рынка ценных бумаг в России, предложена детальная программа его развития. Отдельные главы посвящены внимательному разбору современных дискуссий об устройстве и будущем фондового рынка в России.
2. Дмитриева М.Ю. безопасность финансового рынка России Финансы. Москва, 2005 г
Понятие финансовой безопасности является важнейшим элементом более широкого понятия "экономическая безопасность" страны. Многолетний мировой опыт показывает, что мощь и национальная безопасность государства характеризуется прежде всего состоянием экономики страны, ее финансовой системы. Поэтому рассмотрение данного вопроса по отношении к России особенно актуально в настоящее время, когда происходит формирование новой по сути финансовой системы страны.
Финансовая безопасность - это некоторое состояние финансовой системы государства, при котором характеризующие его показатели не превышают предельно допустимых, обеспечивая, таким образом, нормальное функционирование всей экономики страны в соответствии с целями проводимой экономической политики.
3. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления // Вопросы экономики. -2005, №9
Автор подробно рассматривает кризис рынка ценных бумаг в России, его причины и методы его преодоления
4. Азимова Л., Недобросовестная рыночная практика на финансовых рынках // Право и экономика. 2005. № 9.
Глобальную проблему представляет собой недобросовестная рыночная практика, связанная с манипулированием иенами и использованием инсайдерской информации - негативная черта, перенятая российскими участниками финансового рынка у зарубежных профессионалов наряду с некоторыми положительными. И в этой области наше законодательство, а отличие от законодательства ряда зарубежных стран, к сожалению, сильно отстает от жизни.
5. Горегляд В., Войтено Л. В. Каким быть фондовому рынку России // Финансовый бизнес. 2002. № 2.
Затрагиваемый комплекс вопросов в его статье теоретически очень сложен - ценная бумага в России выпускается в основном в бездокументарной форме и представляет собой "бестелесную вещь". Теория и практика юридического оформления прав собственности на "бестелесные вещи" в России еще не сложилась. Большинство примеров идут к нам из чуждых правовых систем, собственный российский опыт еще не слишком велик.
6. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. Москва, Издательство "Перспектива", 1995
В книге постоянно проводится сравнение российского и международного опыта организации рынка ценных бумаг. Если той или иной операции, техники и т.п. в российских условиях еще не существует, то в книге дается их подробное описание, основанное на международной практике и максимально адаптированное к требованиям и особенностям российской экономики.
В книгу включен анализ противоречий и трудных проблем, с которыми столкнулся российский рынок ценных бумаг, даются прогноз и программа его развития.
7. Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации // Менеджмент в России и за рубежом, 2003, №2
Аналитик говорит о критике и слишком широком круге полномочий ФКЦБ РФ по регулированию рынка ценных бумаг. Так, имеет место точка зрения, согласно которой существующая сегодня в ФКЦБ РФ процедура принятия решений непрозрачна, лишена объективности, часто таит в себе предвзятое отношение к отдельным участникам рынка и явный конфликт интересов
8. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2004.
Впервые в отечественной литературе рассматривается комплекс фундаментальных (международных и внутренних) факторов, воздействующих на развитие российского фондового рынка. В отсутствии отечественной статистики ценных бумаг проведены подробные рыночные измерения, дан анализ российской отрасли ценных бумаг в сравнении с десятками формирующихся и развитых рынков.
Литература
1. Азимова Л., Недобросовестная рыночная практика на финансовых рынках // Право и экономика. 2005. № 9.
2. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: кризис и предпосылки его преодоления // Вопросы экономики. -2005, №9
3. Горегляд В., Войтенко Л. В. Каким быть фондовому рынку России // Финансовый бизнес. 2002. № 2.
4. Дмитриева М.Ю. безопасность финансового рынка России Финансы. Москва, 2005 г
5. Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации // Менеджмент в России и за рубежом, 2003, №2
6. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2004.
7. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / /Финансовый бизнес. 2004. № 2.
8. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. Москва, Издательство "Перспектива", 1995