Задача 1.1. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Срок эксплуатации – 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу ускоренной амортизации (%): 25, 25, 25, 20, 5. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: В первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным рос-том их на 3%. Рассматривается увеличение оборотных средств. Кредит взят под 15% годовых и возвращается с процентами равными долями за 3 последующих года. Старое оборудование реализуется в I год проекта. Ставка налога на прибыль составляет 30%. Исходные данные по вариантам представлены в таблице 1.1. Необходимо рассчитать денежные потоки по проекту по годам. Таблица 1.1 Исходные данные к задаче 1.1. Показатели Дано Стоимость линии, тыс.руб. 14000 Выручка от реализации по годам, тыс.руб. Г О Д Ы 1 2 3 4 5 9800 10400 11200 11000 90000 Текущие расходы, тыс.руб. Оборотные средства, тыс.руб. Сумма кредита, тыс.руб. Ликвидная стоимость старого оборудования, тыс.руб. 5000 1000 8000 5500 Решение оформляется в виде таблицы (см. 1.2). Примечание: оборотные средства увеличиваются в начале периода и возвращаются при завершении проекта. Решение: Чистая прибыль может быть рассчитана на основе данных о стоимо-сти, намеченной к выпуску продукции, себестоимости, данных о налогообложении прибыли. , где Пчt - чистая прибыль на шаге t; Аt - амортизация на шаге t; Рt - результат на шаге t (стоимость намечаемой к выпуску продук-ции); Зt - текущие затраты на шаге t (c/с намечаемой к выпуску продукции не включая амортизации); Сnt – ставка налога на прибыль в год t. Чистый денежный поток рассчитываем для каждого шага периода: NCFt = Пчt + At – Kt, Заполним таблицу: Таблица 1.2 Таблица решения Показатели Годы 1 2 3 4 5 Выручка (+) 9800 10400 11200 11000 90000 Текущие расходы (-) 5000 5150 5305 5464 5628 Амортизация (-) 3500 3500 3500 2800 700 Валовая прибыль 1300 1750 2395 2736 83672 Налог (-) 390 525 718,5 820,8 25101,6 Чистая прибыль 910 1225 1676,5 1915,2 58570,4 Инвестиционные расходы (-) 14000 8000 Проценты за инвестиционный 1200 1200 1200 кредит (+,-) Амортизация (+) 3500 3500 3500 2800 700 Прирост оборотных средств (+,-) 9000 Чистый денежный поток -590 4725 3976,5 3515,2 50070,4
Задача 1.1. 135 Задача 1.2. 136 Задача 1.3. 138 Задача 1.4. 140 Список литературы 142
1. Горохов М.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестицион-ный анализ. – М., 1998 г.
2. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998 г.
3. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М., 2000 г.
4. Гитман Л.Дж., Джонс М.Д. Основы инвестирования. – М., 1997 г.
5. Лимитовский М.Н. Основы оценки инвестиционных и финансо-вых решений. – М.: Дека, 1997 г.
6. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капитало-вложений. – М.: «Инфа-М», 1996 г.
7. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала. – М.: «Юрайт», 1996 г.
8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М., изд. «Дело и сер-вис», 1998 г.