Стоимость капитала методом САРМ;
Концепция CAPM основывается на утверждении, что единственным фактором, влияющим на долговременную (не спекулятивную) доходность конкретного вложения является рыночный риск (систематический, не устраняемый дифференциацией вложений). Этот риск отражается коэффициентом β, который показывает степень чувствительности доходности конкретного актива (например, акции) к взлетам и падениям рынка. В целом, модель имеет следующий вид:
R = Rf + b * (Rd Rf), (1)
где: R искомая ставка дисконтирования или стоимость собственного капитала компании;
Rf безрисковая ставка дохода по российским внутренним валютным займам;
b коэффициент, являющийся мерой рыночного (недиверсифицируемого) риска и отражающий чувствительность изменений доходности инвестиций в компании определенной отрасли к колебаниям доходности рынка акций в целом примем равным 0,5;
Rd доходность рынка в целом;
Рассчитаем затраты на собственный капитал с учетом данных российского рынка по формуле 1. В качестве безрисковой ставки использовалась ставка доходности по ГКО-ОФЗ номер выпуска SU46002RMFS0 c датой погашения 08.08.2012 г., составляющая на 01.01.2006 г. 7,65% годовых.
Величина отраслевого коэффициента . принимается равной единице, что соответствует средней волатильности рынка. В связи с этим все отличия профиля риска отражены в рисковой премии.
Краткий бизнес-план для
получения кредита на развитие ОАО «Аптечная сеть 36,6»
Задание:
1. Обосновать возможность получения заемных средств от ОАО «Альфа-банк» путем проведения анализа и оценки:
1.1 Деловой активности текущей деятельности;
1.2 Рентабельности текущей деятельности;
1.3 Ликвидности текущей деятельности;
1.4 Платежеспособности и финансовой устойчивости текущей деятельности;
1.5 Вероятности банкротства по модели Альтмана и Фулмера.
2. Указать к какому классу кредитоспособности банк отнесет организацию.
4. Рассчитать:
4.1 Прогнозную величину денежного потока методом Cash Flow;
4.2 Стоимость капитала методом САРМ;
4.3 Чистый дисконтированный доход, приносимый собственным капиталом;
4.4 Внутреннюю норму рентабельности проекта;
4.5 Срок окупаемости проекта;
4.6 Индексы эффективности проекта.
5. Описать проведенные расчеты и сделать выводы об эффективности проекта.
нет