Введение
В современных условиях перед российскими предприятиями остро стоит проблема привлечения ресурсов для финансирования процессов обновления основных средств, расширения производства и совершенствования национальной экономики в целом. Эта проблема особенно актуальна в нынешней ситуации, когда руководство страны поставило задачу увеличения темпов роста национальной экономики.
Значительная часть отечественных компаний продолжает рассчитывать на собственные средства в тот момент, когда существует возможность эффективного привлечения инвестиционных ресурсов с целью увеличения темпов экономического роста предприятия.
В настоящее время основными способами привлечения заемного капитала являются банковский кредит, эмиссионное финансирование, лизинг. В большинстве случаев в качестве заемных источников предприятия используют банковский кредит, что объясняется относительно большими финансовыми ресурсами российских банков, а также тем, что при получении банковского кредита нет необходимости публичного раскрытия информации о предприятии. Здесь снимается часть проблем, обусловленных спецификой банковского кредитования, что связано с упрощенными требованиями к заявочным документам, с относительно короткими сроками рассмотрения заявок на выдачу кредита, с гибкостью условий заимствования и форм обеспечения займов, с упрощением доступности денежных средств и.т.д.
Руководители большинства российских компаний не хотят раскрывать финансовую информацию о своих предприятиях, а также проводить изменения в финансовой политике. Как следствие - тот факт, что только 3% российских компаний используют эмиссионное финансирование.
Лизинг, как и эмиссионное финансирование, использует меньшая доля российских предприятий. Его катализатором является спрос, а на данном этапе развития экономики этот важный элемент рыночных отношений только начинает набирать обороты.
Необходимость выявления причин, влияющих на развитие рынка заемного капитала, а также условий, способствующих эффективному привлечению заемного капитала российскими предприятиями для увеличения темпов роста, придают теме настоящего исследования особую актуальность.
Степень разработанности проблемы. Вопросы привлечения средств рассматривались в литературе достаточно подробно. Этой проблематикой занимались такие российские ученые, как: И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, А.Г. Грязнова, Л.А. Дробозина, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, И.Г. Кучукина, Н.Н. Тренев, Е.С. Стоянова, Э.А. Уткин, М.А. Эскиндаров и др. Значительный вклад в изучение этой тематики внесли зарубежные экономисты, рассмотрев привлечение заемного капитала достаточно подробно. Среди них можно выделить работы З. Боди, Ю. Бригхема, Дж. Ван Хорна, Б. Коласса, Л. Крушвица, Ч.Ф. Ли, С. Росса, Дж. И. Финнерти, У. Шарпа и др.
Однако вопрос выбора источников финансирования деятельности предприятий по-прежнему остается дискуссионным.
Целью дипломной работы является исследование теоретических и практических вопросов привлечения заемного капитала российскими предприятиями, разработка рекомендаций по выбору заемного источника финансирования и совершенствование процессов исследования заемного капитала.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи: исследовать сущность заемного капитала предприятия; рассмотреть и проанализировать элементы, формирующие цену капитала; выявить особенности источников привлечения заемного капитала; рассмотреть процесс привлечения заемного капитала и разработать рекомендации по его совершенствованию; провести сравнительный анализ стоимости заемных источников и оценить их эффективность.
Объектом исследования ООО «Ипполитова» - предприятие российской экономики, привлекающие заемный капитал.
Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие на предприятиях в процессе привлечения заемного капитала.
Теоретической и методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, работы отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме, статистические материалы. Для решения поставленных в работе задач использованы такие общенаучные методы, как категориальный, субъектно-объектный, системный подходы, а также методы сравнительного анализа, статистической обработки информации, экономико-математического моделирования, экспертных оценок.
Информационную базу исследования составили данные Центрального банка РФ, Федерального агентства государственной статистики, нормативные и директивные документы Президента и Правительства РФ, законодательные документы Российской Федерации, интернет-ресурсы, аналитические обзоры, собственные расчеты.
Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теоретических положений и методических рекомендаций по определению потребности предприятия в заемном капитале, классификации и выбору его источников.
Практическая ценность исследования заключается в том, что полученные в результате исследования выводы и рекомендации по выбору оптимальных форм и методов привлечения заемного капитала могут использовать предприятия всех отраслей экономики при формировании заемного капитала.
Содержание
Введение 3
1. Экономическая сущность заемных средств 6
1.1 Сущность заемных средств 6
1.2 Принципы организации заемных средств 15
1.3 Заемные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности 26
2. Современные подходы к определению оптимальной структуры источников финансирования предпринимательской деятельности 35
2.1 Формирование эффективных условий привлечения заемных средств 35
2.2 Оптимизация заемных средств и её влияние на структуру источников финансирования 45
3. Анализ заемных средств ООО «Ипполитова» 52
3.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Ипполитова» 52
3.2 Структура источников финансирования предпринимательской деятельности ООО «Ипполитова» 56
3.3 Анализ заемных источников, их влияние на структуру источников финансирования 62
Заключение 79
Список литературы 85
Приложение 90
Список литературы
1. Агеева Е. И. Кредитная политика как инструмент управления дебиторской задолженностью // Финансовый менеджмент. - 2007. - № 6. - С. 22-33.
2. Аракелян А. Корпоративные облигации в России: уже достаточно серьезно, чтобы не заметить // Рынок ценных бумаг. 2001. № 8 (191). С. 77.
3. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. 2 изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2007. 160 с.
4. Астринский Д., Наноян В. Экономический анализ финансового положения предприятия //Экономист. 2006. - № 12. С. 55-57.
5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд.; доп. М.: Финансы и статистика, 2007. 208с.
6. Барышев, П.А. Внешнее финансирование организации/ П. А. Барышев // Финансы, налоги, кредит: Сб. науч. трудов. / Под ред. канд. экон. наук, проф. В.В. Степаненко. Саратов: Саратовский государственный социально-экономический университет, 2007. Вып.4
7. Барышев, П.А. Финансирование компаний малого бизнеса за счет банковского кредита: проблемы и тенденции / П. А. Барышев // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. Саратов, 2007. Вып. 19
8. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2007. 222с.
9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Инфра М, 2007. 215с.
10. Бланк И.А.Управление денежными потоками. К: Ника-Центр, Эльга, 2002. С. 551-552.
11. Бочкарева Т.А. Анализ финансового состояния: Монография. Хабаровск: ХГАЭП, 2007. 148с.
12. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2005. С. 898.
13. Бюллетень банковской статистики за 1999-2008 гг. Банк России [Электронный ресурс] // Режим доступа: www.cbr.ru
14. Гребенщикова Е.В. Альтернативный расчет запаса финансовой прочности предприятия // Финансы М., 2008. - № 8. с. 69 70.
15. Гребенщикова Е.В. Вопросы классификации и оценки финансовой устойчивости предприятия // Консультант директора М., 2008.- № 7. с. 18 - 22.
16. Гребенщикова Е.В. Модель финансово-устойчивого сбалансированного предприятия // Бюллетень финансовой информации М., 2007. - № 1112 (126127) с. 4 6.
17. Дементьева Ю., Калинина Е. Эмиссия облигаций: проблемы применения нового законодательства // Рынок ценных бумаг. 2004. № 7 (262). С. 5253.
18. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: А и Н, 2007. 88с.
19. Киселев М.В. Основы финансового анализа. //Аудит и налогообложение. 2007. - №8. с. 13-15.
20. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2007. 560с.
21. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. 1024 с.
22. Кожинов В.Я. Оценка прибыльности финансово-хозяйственной деятельности //Современный бухучет. 2007. - №1. с. 13-15.
23. Крейнина М.Н Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.// Финансовый менеджмент. - 2007. - №3 с.11
24. Лисицина Н.С. Управление собственным капиталом // Труды ТГТУ., Тамбов. Издательство ТГТУ, 2007. - Выпуск № 20.
25. Ложкин О.Б. Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса. //Аудит и финансовый анализ 2007. - №2. с. 10-13.
26. Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика пред¬приятия. М.: ООО «Издательство «Элит», 2007. 272 с.
27. Мицек С.А. Краткосрочная финансовая политика на предприятии М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.
28. Мицек С.А. Краткосрочная финансовая политика на предприятии М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.
29. По данным Бюллетеня банковской статистики Центрального Банка России №2 (177) (www.cbr.ru).
30. Потёмкин А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития // Рынок ценных бумаг. 2005. № 8. С. 9.
31. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 360с.
32. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2006. С. 76.
33. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Минск: Экоперспектива, 2007. 688 с.
34. Садчиков А.В. Модель выбора оптимальной структуры источников финансирования отечественными предприятиями в современных экономических условиях // Современная экономика. Приложение к журналу Экономические науки. 2005. №4. С. 83-87.
35. Севостьянова О.В. Концепция инвестиционных бюджетов, как инструмент управления структурой собственных и привлеченных средств промышленных предприятий. // Вестник Московского государственного областного университета. Серия «Экономика». Выпуск 2. М., 2007, - С. 93-100.
36. Севостьянова О.В. Эффективность рационального сочетания собственных и привлеченных средств для развития материального производства. // Ж-л: «Экономика и финансы», М., 2004. - № 26. С. 9-12.
37. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2007. 479с.
38. Скопылатов И.А., Ефремов О.Ю. Управление персоналом. СПб.: Изд-во Смольного ун-та, 2007. 512 с.
39. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. М.: Издво ГУ ВШЭ, 2005. С. 504.
40. Трудовой Кодекс Российской Федерации. Принят Государственной Думой 21 декабря 2001 года (в ред. Федеральных законов от 30.12.2008 № 271-ФЗ)
41. Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый анализ». М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2008. 19 с.
42. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // СЗ РФ, 2002, N 43 ст.4190.
43. Фомина А.В., Смирнова Н.К. Привлечение финансирования: от нуля до бесконеч¬ности. М.: Бератор-Паблишинг, 2008. 240 с
44. Шамина А.В. Выбор оптимальной формы финансирования компании // Финансовый Директор. 2007. № 4. С. 10.
45. Шевченко Т.В. Привлечение заемных средств российскими компаниями с помощью долговых инструментов. // Российский экономический Интернет-журнал. 2008. www.e-rej.ru
46. Шевченко Т.В. Проблемы оптимизации структуры капитала промышленных предприятий при использовании долговых инструментов // Сборник статей VI Всероссийской научно-практической конференции «Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе (федеральный и региональный аспекты)». Пенза: Приволжский дом знаний. Февраль 2008. с.61-63.
47. Экономический анализ: Учебник / Под ред. Л.Т. Гиляровского. М.: ЮНИТИ, 2007.- 527с.